客服热线
登陆注册

新世纪娱乐报道投资者保护专栏_新世纪娱乐官网资讯

  • 新世纪娱乐
  • 投资者教训
  • 投资者保护专栏

债券投资者权益保护案例——C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版付息违约和终止上市风险处置案例

颁布日期:2017-12-15来源:编辑:

    C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版主营业务为生产和销售单晶硅个多晶硅太阳能电池组件,注册地为S市,实际操纵人为N。明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版于2010年11月X日在交易所上市。2012年3月,明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版发行了10亿元存续期为5年、附第3年未发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权的明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债(以下简称“11C债”),发行利率为8.98%,每年的3月X日为债券付息日。2014年3月X日。明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版颁布公告,无法按期全额支付第二期债券利息已构成实质性违约,引发国内外市场、送现金的百家乐 百家乐的高度关切,打破了刚性兑付的预期。


    一、风险事情成因


    1、全球光伏行业陷入低谷,国内光伏企业内忧外患

 2011年下半年至2013年,全球光伏行业均步入急速下行的状态,作为两头在外(设施、原料和市场在外)的新世纪娱乐光伏企业更是内忧外患,从已经的辉煌跌入低谷。从外因来看,美国市场双反已对新世纪娱乐光伏业形成巨大的突击,欧洲市场此前的“双反”调查及萎靡经济下脆弱的需求更是给新世纪娱乐光伏业致命一击。从内因来看,国内光伏产业盲目扩张、产能过剩也是一个重要问题。随着赛维LDK、尚德等纷纷倒塌,新世纪娱乐光伏产业风光不再。

    2、明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版转型过于激进,未充分考虑流动性风险

  在面对着产品价钱不断下跌、毛利被大幅压缩的行业大背景,在经营业绩的压力下2011年下半年,C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版开头领先尝试全面向电站投资建设转型:一方面自身大批进行电站项目投资,另一方面,组件销售也全面直接面向电站投资商。该转型虽然可能提高明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版的组件获利水平,但也将明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版的资金周转转风险推向了极致。一般来说,电站项目投资需要在项目上网协议约定的时间内完成上网,方能取得约定的补贴,故电站项目建设的时效性非常强。另外,境外光伏电站投资采纳自由资金20%、银行贷款80%的方案,故在电站投资建设进程中,银行的资金撑腰非常重要,如果未能及时获得银行贷款,在电站建设的时效性要求下,明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版必将大批投入自由资金,明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版资金周转将被推入深渊。

    3、欧债危机使明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版资金陷入全面困境

 C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版未预测到欧债危机以及欧洲经济衰退导致当地银行对电站建设贷款收紧银根,贷款比例缩减、放款速度拖延。于是,本应通过银行贷款融资支付的组建款和EPC商费用(两项大约各占总投资的60%-70%)只能通过自有资金解决,待电站建成并网发电三个月后才能申请银行贷款融资、2011年下半年开头,由于已完成大规模的电站前期投资,因此C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版只能不断的向所投资电站销售自产组件,且短期内无法收回应收款。过于冒进的投资策略,导致C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版资金紧张。C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版外售组件的客户基本均锁定为光伏电站投资商(相对来说毛利较高)。这些客户同样需依赖银行贷款融资以支付组件款,在欧洲银行不断紧缩银根的趋势下,客户付款周期一拖再拖,进一步加剧了C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版资金链的紧张情况。

    4、国内银行抽贷导致资金链断裂

  光伏行业陷入困境后,国内银行将光伏列入重点关切行业,紧缩银根,加大贷款催收力度,明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版融资渠道受到了极大限制。截止2012年三季度末,C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版已到期未胜利办理续贷。到了10月份,银行对C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版的信贷紧缩进一步加剧。11月初开头。C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版到期银行贷款在偿还后,办理贷款的相关分行以审批权收归总行为由,拒绝为C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版续贷,当月金额达3.8亿元,C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版资金链基本断裂。

   

    二、风险事情应对及处置


    1、流动性风险化解方案执行情况不佳

 为了应对流动性风险,C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版制定了化解流动性风险的方案,包括加速应收账款的催收工作、出让已具备变现条件的海外电站、尽快处置境内非核心资产、自主生产和代工模式相结合等措施。由于行业尚未摆脱低谷期,加之C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版内部运作紊乱,流动性风险化解方案未能得到有效执行,C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版未能摆脱流动性危险、资金高度紧张。经各方通力协调下,“11C债”第一期利息在2013年3月X日如期支付。

    2、明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债第二期利息未能如期足额偿付,明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债终止上市

  “11C债”第一期利息如期支付,但C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版2011年和2012年陆续两年亏损,“11C债”也因此于2013年7月X日起暂停上市。尽管采纳多种措施,明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版的经营情况并未好转,偿债能力继续弱化,违约风险并未化解。2014年3月,“11C债”第二期8980万利息仅按期支付400万,构成实质性违约。2014年5月X日,因明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版陆续三年亏损。“11C债”终止上市。

    3、破产重整化解风险

 2014年4月X日,债权人以C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版不能清偿到期债务,并且资产不足以清偿全部债务、显著缺乏清偿能力为由,向S市第一中级群众法院提出翔虹国际娱乐城真人百家乐赌博对C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版进行破产重整的生情。2014年6月X日,法院受理债权人对C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版的重整申请,并指定专业机构担任C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版的治理人,治理人梳理明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债券债务、招标重组方、筹备债权人会议。2014年10月X日。C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版披露了重整计划,并开头执行包含清偿“11C债”债务的重整计划。2014年12月X日,明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版披露《翔虹国际娱乐城真人百家乐赌博重整计划执行进展报告》,“11C债”的本金、利息、复利、罚息等均已兑付完毕。至此,“11C债”本息偿付完成,违约风险化解。


    三、案例启发 


    一时C明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版危机的爆发离不开行业的剧烈下滑,若投资者在项目投资进程中能对行业的开展趋势进行精确的预测,预先采纳行动规避风险,从而减少损失。二十大多是个人投资者认购明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债时并未对明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债的风险有充分的推断,认为明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债作为债权类产品等价于银行存款保本保息,从而在债券存在偿付风险时出现了部分过激的举动,“11C债”违约事情打破了刚性兑付的预期,揭示了债券投资自然信用风险的属性。

(资料来源:新世纪娱乐证监会保护投资者保护局、新世纪娱乐证监会明仕msyz555金沙娱乐平台怎么样版债券监管部)


条评论
Sitemap